從近3年走勢看，滬銅2、3月份都呈現上漲局面，而上漲周期自2006年牛市大行情以來卻呈現逐步縮小態勢：2006年漲勢維持到5月份，2007年維持到4月份，而2008年高點在3月份。這也反映出春節行情雖然是以做多為主，但炒作預期卻逐步提前，對于高銅價的接受程度逐步降低。那么今年在全球經濟惡化的大環境下，銅價的高點出現時間能否再次提前？反彈高點是否即為2月份？筆者認為，若2月份銅價不能創新高，滬銅指數不能突破30000，則上漲周期提前結束的概率將加大。 

　從形態振幅的角度看，關于本輪滬銅反彈高點的定義，也存在幾種假設的可能：1.假設滬銅指數去年12月份小圓弧底形態成立，以形態振幅計算，反彈高點將在34000附近，而時間段將出現在2月中旬。圓弧底時間對等原則如下圖所示，目前情況顯示，此種可能已不成立，即小圓弧底形態不成立。 

　　2.從黃金分割看，滬銅指數自去年9月份破位，由52800下跌至22300附近，反彈高度按0.314計算，也在34000附近。即本輪反彈如能延續，應能見到34000附近的價格，與按小圓弧底形態計算結果相似。但結合時間周期角度考慮，如果高點出現在2月份，則見到34000的可能性幾乎沒有。即使高點推遲到3月份，一個月時間銅價需要上漲8000元/噸，難度也很大。至于銅價是否存在穩定上漲至5月份以后的可能性，即時間換空間的走勢？結合目前的基本面看，可能性則更低（原油和道瓊斯指數均已創新低）。因此綜合考慮，春季行情滬銅想上漲至34000的概率并不大，即銅價技術面可能出現的反彈走勢都很難成立。 

　　從銅價做多行情的基礎：資金面看，今年也顯示出與往年的極大不同。自2006年以來，一季度LME銅持倉均呈現出逐步放大的局面，而今年一季度其持倉卻一直維持在24萬手水平，并未有明顯變化。LME市場的做多熱情已經大不如前。反觀國內市場，滬銅總持倉卻創下近年新高，達到34萬手水平。從以往國內持倉與價格走勢的關系看，持倉放大往往對應價格下跌（與LME市場相反），結合LME庫存與國內庫存均未出現拐點，一季度LME“做多中國”的因素并不成立。后市國內市場下跌的可能性很大。 

　　綜上所述，LME市場“做多中國”一直是銅價春季行情的主旋律，但今年與往年相比，無論是資金的關注程度，還是經濟大環境都已大不如前，這也制約了銅價的上漲空間。從上述時間周期分析看，銅價的高點極有可能提前至2月份，即30000附近的高點已經出現。結合應形態學考慮，展開大幅反彈走勢的可能也很難形成?？梢?009年一季度，滬銅反季節行情正當時。